Qual è la differenza tra valore aggiunto economico e reddito residuo?

Il valore aggiunto economico e il reddito residuo sono metodi che le aziende possono utilizzare per valutare le opportunità di investimento. Questi metodi valutano la quantità di denaro in eccesso rispetto al costo del capitale aziendale che l'investimento dovrebbe generare. La differenza tra i due metodi sta nel modo in cui ciascuno calcola i ricavi previsti dell'investimento. L'EVA è il calcolo più complicato, poiché apporta più aggiustamenti alle misure contabili dell'investimento.

Tasso di rendimento minimo

Gli investitori si sforzano di fare in modo che ciascuno dei loro investimenti fornisca un rendimento maggiore dei rendimenti delle opportunità alternative disponibili. Il tasso di rendimento per queste altre opportunità è chiamato costo del capitale. Entrambi i metodi EVA e reddito residuo utilizzano il costo del capitale, che può essere determinato in diversi modi. Se un'azienda finanzierà un progetto emettendo nuove azioni, il costo potrebbe essere il rendimento previsto che i nuovi azionisti si aspetteranno dal loro investimento. Se la società emette debito, potrebbe utilizzare il tasso di interesse associato al prestito. Oppure l'azienda potrebbe utilizzare un composto del tasso di rendimento atteso degli investitori e del tasso di interesse sul debito in essere dell'azienda. Ciò avviene calcolando il costo medio ponderato del capitale.

Costo del capitale

Per determinare il costo del capitale in termini di dollari per EVA e reddito residuo, l'azienda dovrebbe identificare il valore dell'investimento totale nel progetto. L'investimento includerebbe il denaro utilizzato per l'acquisto di attrezzature, i prestiti contratti e il personale assunto. L'impresa moltiplicherebbe questo totale per il costo del capitale; il risultato è il costo del capitale in dollari.

Valore economico aggiunto

L'EVA si basa sul profitto economico o sul valore aggiunto dall'investimento all'attività. EVA prevede quale sarà l'utile al netto delle imposte della società dopo aver sottratto il costo del capitale in dollari dall'utile operativo netto previsto al netto delle imposte. L'utile operativo netto viene calcolato sottraendo le spese di ammortamento e svalutazione associate dall'utile operativo. Molte aziende dovranno anche aggiungere aumenti alla riserva per crediti inesigibili e alle spese nette capitalizzate di ricerca e sviluppo. Le aziende dovranno anche sottrarre il denaro speso per pagare le tasse. Il risultato è l'utile operativo netto al netto delle imposte.

Reddito residuo

Anche il reddito residuo si basa sul profitto economico, ma è più dipendente dalle convenzioni contabili. Il reddito residuo è il reddito operativo netto previsto dell'investimento meno il costo del capitale in dollari dell'azienda. Il reddito operativo netto è la differenza tra il reddito generato dall'investimento meno le spese associate.

Considerazioni

I punti deboli dell'EVA e del reddito residuo sono che entrambi si basano su proiezioni, il che significa che il risultato dell'investimento potrebbe essere una perdita. Inoltre, la scelta del costo del valore del capitale da utilizzare può essere difficile e potrebbe distorcere i possibili rendimenti.


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